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食品饮料行业:保健食品经营环境改善 行业或迎业绩拐点

来源:平安证券 2020-01-14 08:44中投投资咨询网 A-A+

   核心观点

  保健食品经营环境改善,行业或迎业绩拐点。1 月 6 日-1 月 10 日,食品饮料行业(+3.1%)跑赢沪深 300 指数(+0.4%),行业涨跌幅排名 5/29。wgc555.com_【官方首页】-万购彩平安观测食品饮料子板块中,涨跌幅最前依次为肉制品(+4.9%)、白酒(+3.7%)、低估值(+3.1%)、啤酒(+2.7%),和调味品(+2.1%)。受2019 年一系列监管政策出台的影响,保健食品行业面临较强的逆风,整体增速有所下滑。但从长期看保健食品行业wgc555.com_【官方首页】-万购彩天花板高、增长逻辑未改。从短期看,各项新政的负面影响开始逐步消退,终端消费需求随春节来临而呈好转趋势,龙头企业汤臣也于 20 年初轻装上阵重新出发。我们认为,行业或正迎来业绩拐点,建议持续紧密跟踪汤臣倍健,公司底部反转信号或将逐步呈现。

  12 月 CPI+4.5%,生猪产能恢复保持好势头。wgc555.com_【官方首页】-万购彩1)本周统计局公布 19 年12 月 CPI 同比+4.5%,其中食品价格上涨 17.4%,食品中猪肉价格上涨97.0%,涨幅回落 13.2 pcts,其余肉类同比涨幅均有不同程度回落。环比看 CPI 与 11 月持平,其中,食品价格下跌 0.4%,猪肉价下降 5.6%。CPI走稳受猪肉价回落影响,而猪肉价格下降或因产能有所恢复、储备肉陆续投放、进口量有所增加。2)农村农业部本周表示全国生猪产能继续保持恢复向好势头。一是基础产能持续恢复:2019 年 12 月份全国能繁母猪存栏环比增长 2.2%,连续 3 个月增长。二是规模猪场产能恢复更快:12 月

  全国年出栏5000头以上规模猪场生猪和能繁母猪存栏环比分别增长2.7%和 3.4%,均连续 4 个月增长,能繁母猪存栏环比增幅高于全国平均水平。

  白条鸡价同比涨幅持续收窄,玉米&豆粕价环比下行。wgc555.com_【官方首页】-万购彩原奶20年1月1日 3.83 元/千克,同比+6.4%。生猪 1 月 3 日 34.35 元/千克,同比+164%;19 年 11 月能繁母猪数量 2001 万头,同比-34.6%,10 月生猪定点屠宰量1053 万头,同比-46%。白条鸡 1 月 1 日 24.68 元/千克,同比+21.1%。

wgc555.com_【官方首页】-万购彩  玉米 1 月 3 日 1.97 元/千克,同比+0.5%;豆粕 3.05 元/千克,同比-5.9%;面粉 1 月 3 日 3.3 元/公斤,同比持平;国内大豆 1 月 4 日 3495 元/吨,同比-1.8%,广西柳糖 1 月 11 日现货价 5808 元/吨,同比+14.6%。浮法玻璃 1 月 9 日 1626 元/吨,同比+3.8%。瓦楞纸 12 月 31 日 3549 元/吨,同比-5.7%。

关键词:食品饮料 保健食品
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